Компания «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания» намерена выпустить евробонды на сумму 100—150 млн долл. Об этом сообщил пресс-секретарь компании Антон Сарайкин. Размещение бумаг произойдет в феврале 2007 года, а вырученные средства ВБД потратит на приобретение новых активов и модернизацию существующих предприятий. Эксперты отмечают, что в России осталось еще около 30 молочных заводов, интересных для поглощения, причем они расположены преимущественно за Уралом. По их мнению, закончив скупку перспективных молочных активов, компания может приняться за рынок детского питания.

ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания» основано в 1992 году, в компанию входят 33 производственных предприятия в России и СНГ. Лидер молочного рынка и один из крупнейших производителей соков. Выручка по US GAAP за девять месяцев 2006 года составила 1, 252 млрд долл., чистая прибыль — 79, 2 млн долл.

Ставка по еврооблигациям должна быть не более 8, 5% годовых, уточнил Антон Сарайкин. Организатором выбран банк UBS. Road-show начнется сегодня в Лондоне. Предполагается, что основная часть вырученных средств будет инвестирована в молочное направление — компания потратит их на покупки и модернизацию активов. Совсем недавно на Давосском экономическом форуме председатель совета директоров ВБД Давид Якобашвили рассказал, что в этом году компания приобретет новые активы в России и СНГ.

Последним по времени приобретением ВБД была иркутская компания «Молка», а незадолго до этого компания завершила сделку по покупке «Очаковского молочного завода» в Москве. Президент Российского молочного союза Владимир Лабинов отметил, что в России сейчас осталось не менее 30 молочных предприятий, которые могли бы стать объектом интереса ВБД: «В основном они расположены на Урале, в Западной и Восточной Сибири». По его мнению, в процессе приобретения новых активов ВБД и «Юнимилк» в последнее время нередко вступают в конкуренцию. «Например, омскую компанию “Манрос-М” все считали принадлежащей “Юнимилку”, однако в последний момент ее купил ВБД», — напоминает г-н Лабинов. Такая конкуренция иногда приводит к росту стоимости предприятий, говорит он.

Аналитик Банка ЗЕНИТ Мария Сулима также предполагает, что новыми приобретения ВБД будут региональные молочные активы. Кроме того, по ее мнению, ВБД может расширять и бизнес по производству детского питания. «После того как будут скуплены молочные заводы, наступит этап покупки активов по производству детского питания. И поскольку ВБД присутствует в этом секторе, возможно, его заинтересуют и такие мощности», — отметила г-жа Сулима.

По мнению экспертов, период активных приобретений у ВБД должен завершиться к 2010 году. Наталья Мильчакова из БД «Открытие» напомнила, что инвестпрограмма ВБД на 2007 год составляет 105 млн долл., в 2008 году — 75 млн долл., в 2009 году — 57 млн долл. «В дальнейшем компания будет инвестировать в среднем по 50 млн долл. в год. По моим ожиданиям, к 2010 году у ВБД политика активных приобретений закончится. Эта компания и так уже стала крупнейшим игроком»,  — констатирует г-жа Мильчакова.

По данным Марии Сулимы, размещение евробондов не должно существенно ухудшить кредитное качество компании. Прогнозный уровень долга на 2006 год у ВБД составляет 320 млн долл. «На конец 2006 года соотношение долг/EBITDA очень привлекательное — всего 1, 3. С учетом евробондов этот показатель в 2007 году даже без рефинансирования долга составит 1, 8—2. Для компании такого масштаба — это очень приемлемый уровень», — говорит г-жа Сулима.

Наталья Мильчакова, в свою очередь, отмечает, что ставка по евробондам 8, 5% — «это выше, чем безрисковая ставка в развитых странах». Тем не менее в валюте для России — это нормально, признает аналитик. «Если евробонды ВБД будут размещаться под ставку 8, 5% — это вполне привлекательно, поскольку есть более короткий первый выпуск евробондов, торгующийся под ставку в пределах 7%», — напоминает г-жа Сулима. Кроме того, в обращении сейчас находятся рублевые облигации ВБД на 3 млрд руб., ставка по которым составляет 8, 2%.

Источник: АЛЕКСАНДРА ИВАНСКАЯ,
МАРГАРИТА ПАРФЕНЕНКОВА РБК